作者：华泰期货

策略摘要

前期检修装置逐步恢复运行，出货量预计增加。当前企业库存压力不大，液碱价格坚挺为主，片碱价格仍有上调可能。

核心观点

市场分析

期货市场：截止 11 月 15 日 SH 主力收盘价 2665 元/吨（-0.26%）；基差-384元/吨（-5）。

现货：截至 11 月 15 日山东 32 液碱报价：750 元/吨（0）；山东50 液碱报价：1240元/吨（0）；西北片碱报价 2800 元/吨（0）。

价差(折百价)：截至 11 月 15 日山东 50 液碱-山东 32 液碱：56 元/吨（0）；广东片碱-广东液碱：584 元/吨（+23）；32 液碱江苏-山东 219 元/吨（0）。

观点：昨日液碱价格表现平稳，个别企业出货价格上调。前期检修装置逐步恢复运行，出货量预计增加。但当前企业库存压力不大，市场刚需下，短期烧碱价格坚挺，tp钱包下载期价震荡反复。

策略

中性。当前企业库存压力不大，供需较平衡，现价坚挺。但市场驱动有限，市场情绪偏保守，烧碱期价涨跌反复，区间内震荡，建议观望。

风险

上游装置恢复生产，下游需求波动。