虽然11月非农和通胀均超预期，但由于前期韧性较强的服务通胀小幅降温，且失业率持续上行，预计联储大概率降息25bp；此外，预计鲍威尔将强调2025年放缓降息节奏，降息路径更加依赖数据；点阵图指示的2025年降息幅度或从4次降为2次；联储或上调2024年四季度增长和通胀预测。

更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策或发挥协同效应，tp钱包官网下载稳定信用扩张力度的同时向实体经济注入流动性。2025年财政债务净融资或有实质性抬升，货币政策方面，“保持流动性充裕”的定调一方面或为政府债券发行营造适宜的流动性环境，另一方面也有助于稳定楼市股市。

从11月经济数据来看，“两新”、“两重”和稳楼市的政策效用明显。经济持续回升向好基础仍待巩固，在顶层会议召开后，市场下一步博弈的关键点变为政策落地进程和经济内生动能改善程度。